درک کشت سود در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi): یک راهنمای جهانی

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) در حال ایجاد انقلابی در دنیای مالی است و راه‌های جدیدی برای دسترسی به خدمات مالی بدون واسطه‌های سنتی مانند بانک‌ها ارائه می‌دهد. یکی از هیجان‌انگیزترین و بالقوه سودآورترین جنبه‌های دیفای، کشت سود (yield farming) است. این راهنما یک نمای کلی جامع از کشت سود، سازوکارهای آن، ریسک‌های مرتبط و پاداش‌های بالقوه را ارائه می‌دهد و برای مخاطبان جهانی با پیشینه‌ها و تجربیات متنوع طراحی شده است.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) چیست؟

دیفای (DeFi) به برنامه‌های کاربردی مالی اطلاق می‌شود که بر روی فناوری بلاکچین، عمدتاً اتریوم، ساخته شده‌اند. هدف این برنامه‌ها تکرار خدمات مالی سنتی مانند وام‌دهی، استقراض، تجارت و بیمه به شیوه‌ای غیرمتمرکز و بدون نیاز به مجوز است. این بدان معناست که هر کسی با اتصال به اینترنت می‌تواند بدون نیاز به تأیید از سوی یک مرجع مرکزی به این خدمات دسترسی داشته باشد.

ویژگی‌های کلیدی دیفای عبارتند از:

• تمرکززدایی: هیچ نهاد واحدی شبکه یا عملیات آن را کنترل نمی‌کند.
• شفافیت: تمام تراکنش‌ها بر روی یک بلاکچین عمومی ثبت می‌شوند و قابل حسابرسی هستند.
• تغییرناپذیری: پس از ثبت یک تراکنش، نمی‌توان آن را تغییر داد.
• بدون نیاز به مجوز: هر کسی می‌تواند بدون نیاز به تأیید در شبکه شرکت کند.
• قابلیت برنامه‌ریزی: برنامه‌های دیفای با استفاده از قراردادهای هوشمند ساخته می‌شوند که توافق‌نامه‌های خوداجرا و نوشته شده در کد هستند.

کشت سود (Yield Farming) چیست؟

کشت سود، که به عنوان استخراج نقدینگی (liquidity mining) نیز شناخته می‌شود، فرآیند کسب پاداش از طریق تأمین نقدینگی برای پروتکل‌های دیفای است. نقدینگی برای عملکرد مؤثر این پروتکل‌ها ضروری است. با واریز دارایی‌های ارز دیجیتال خود به استخرهای نقدینگی، شما به دیگران امکان می‌دهید تا این دارایی‌ها را معامله، وام‌دهی یا استقراض کنند. در ازای آن، شما پاداش دریافت می‌کنید که معمولاً به شکل توکن بومی پروتکل یا سهمی از کارمزد تراکنش‌ها است.

آن را مانند واریز پول به یک حساب پس‌انداز با بازدهی بالا در نظر بگیرید، اما به جای ارز سنتی، شما ارز دیجیتال واریز می‌کنید و نرخ بهره (بازده درصدی سالانه یا APY) می‌تواند به طور قابل توجهی بالاتر باشد. با این حال، درک این نکته بسیار مهم است که بازدهی بالاتر اغلب با ریسک‌های بالاتر همراه است.

کشت سود چگونه کار می‌کند؟

در اینجا یک تفکیک گام به گام از نحوه عملکرد معمول کشت سود آورده شده است:

1. یک پروتکل دیفای انتخاب کنید: یک پروتکل دیفای که فرصت‌های کشت سود ارائه می‌دهد را انتخاب کنید. پلتفرم‌های محبوبی مانند Uniswap، Aave، Compound، Curve و Balancer وجود دارند. در مورد پروتکل‌های مختلف تحقیق کنید و APY، ممیزی‌های امنیتی و ساختارهای حاکمیتی آنها را مقایسه کنید.
2. نقدینگی تأمین کنید: دارایی‌های ارز دیجیتال خود را به یک استخر نقدینگی واریز کنید. این استخرها معمولاً از شما می‌خواهند که دو توکن مختلف را با نسبت مشخصی (مثلاً ETH و USDT) واریز کنید. این نسبت معمولاً توسط پروتکل برای حفظ تعادل استخر تعیین می‌شود.
3. توکن‌های LP دریافت کنید: در ازای تأمین نقدینگی، شما توکن‌های LP (تأمین‌کننده نقدینگی) دریافت خواهید کرد. این توکن‌ها نماینده سهم شما از استخر نقدینگی هستند و برای دریافت پاداش‌ها و برداشت دارایی‌های واریز شده شما ضروری هستند.
4. استیک کردن توکن‌های LP (اختیاری): برخی پروتکل‌ها از شما می‌خواهند که توکن‌های LP خود را در یک قرارداد هوشمند جداگانه استیک کنید تا پاداش‌های اضافی کسب کنید. این فرآیند تأمین‌کنندگان نقدینگی را بیشتر تشویق می‌کند تا در استخر باقی بمانند.
5. کسب پاداش: شما به شکل توکن بومی پروتکل یا سهمی از کارمزد تراکنش‌های تولید شده توسط استخر، پاداش کسب خواهید کرد. پاداش‌ها معمولاً به صورت دوره‌ای، مانند روزانه یا هفتگی، توزیع می‌شوند.
6. برداشت پاداش‌ها: پاداش‌های کسب شده خود را از پروتکل برداشت کنید.
7. برداشت نقدینگی: هنگامی که آماده خروج از مزرعه کشت سود هستید، می‌توانید با سوزاندن توکن‌های LP خود، دارایی‌های واریز شده خود را برداشت کنید.

مثال: تأمین نقدینگی در یونی‌سواپ (Uniswap)

فرض کنید می‌خواهید برای استخر ETH/DAI در یونی‌سواپ نقدینگی تأمین کنید. شما باید مقداری برابر از ارزش ETH و DAI را به استخر واریز کنید. به عنوان مثال، اگر هر ETH با قیمت ۲۰۰۰ دلار معامله می‌شود و شما می‌خواهید ۱۰,۰۰۰ دلار نقدینگی تأمین کنید، باید ۵ واحد ETH و ۱۰,۰۰۰ واحد DAI واریز کنید.

در ازای آن، شما توکن‌های LP UNI-V2 دریافت خواهید کرد که نماینده سهم شما از استخر ETH/DAI است. سپس می‌توانید این توکن‌های LP را (در صورت وجود گزینه) استیک کنید تا توکن‌های UNI اضافی کسب کنید که توکن‌های حاکمیتی یونی‌سواپ هستند. با معامله ETH و DAI توسط افراد در یونی‌سواپ، شما بخشی از کارمزد تراکنش‌ها را متناسب با سهم خود از استخر کسب می‌کنید.

مفاهیم کلیدی در کشت سود

درک این مفاهیم کلیدی برای پیمایش در دنیای کشت سود ضروری است:

• نرخ درصد سالانه (APR): نرخ بازده سالانه که می‌توانید انتظار داشته باشید از دارایی‌های واریز شده خود کسب کنید، بدون در نظر گرفتن سود مرکب.
• بازده درصدی سالانه (APY): نرخ بازده سالانه که می‌توانید انتظار داشته باشید از دارایی‌های واریز شده خود کسب کنید، با در نظر گرفتن اثرات سود مرکب. APY معمولاً بالاتر از APR است.
• ضرر ناپایدار (Impermanent Loss): زیان بالقوه‌ای که هنگام تأمین نقدینگی برای یک استخر در صورت تغییر قابل توجه نسبت قیمت بین توکن‌های واریز شده، ممکن است رخ دهد. این یک ریسک حیاتی است که باید درک شود (در ادامه به تفصیل توضیح داده شده است).
• استخر نقدینگی: مجموعه‌ای از توکن‌های ارز دیجیتال که در یک قرارداد هوشمند قفل شده‌اند و تجارت و وام‌دهی را تسهیل می‌کنند.
• تأمین‌کننده نقدینگی (LP): شخص یا نهادی که توکن‌های ارز دیجیتال را به یک استخر نقدینگی واریز می‌کند.
• توکن‌های LP: توکن‌هایی که نماینده سهم یک تأمین‌کننده نقدینگی از یک استخر نقدینگی هستند.
• استیکینگ (Staking): قفل کردن توکن‌های ارز دیجیتال خود در یک قرارداد هوشمند برای کسب پاداش.
• قرارداد هوشمند: توافق‌نامه‌ای خوداجرا که در کد نوشته شده و به طور خودکار شرایط توافق را اجرا می‌کند.
• ارزش کل قفل شده (TVL): ارزش کل دارایی‌های ارز دیجیتال واریز شده در یک پروتکل دیفای. TVL یک معیار کلیدی برای ارزیابی محبوبیت و ثبات یک پروتکل است.
• توکن حاکمیتی: یک توکن ارز دیجیتال که به دارندگان آن حق رأی در حاکمیت یک پروتکل دیفای را می‌دهد.

درک ضرر ناپایدار

ضرر ناپایدار یکی از بزرگترین ریسک‌های مرتبط با کشت سود است. این ضرر زمانی رخ می‌دهد که نسبت قیمت بین توکن‌های واریز شده در یک استخر نقدینگی به طور قابل توجهی تغییر کند. هرچه واگرایی قیمت بیشتر باشد، ضرر ناپایدار بیشتر خواهد بود.

دلیل "ناپایدار" نامیده شدن آن این است: اگر نسبت قیمت به حالت اولیه خود بازگردد، ضرر از بین می‌رود. با این حال، اگر شما نقدینگی خود را در حالی که نسبت قیمت به طور قابل توجهی متفاوت است برداشت کنید، ضرر دائمی می‌شود.

مثال:فرض کنید شما ۱ واحد ETH و ۱۰۰ واحد DAI را در یک استخر نقدینگی واریز می‌کنید، زمانی که قیمت ETH برابر با ۱۰۰ DAI است. ارزش کل سپرده شما ۲۰۰ دلار است.

اگر قیمت ETH دو برابر شده و به ۲۰۰ DAI برسد، معامله‌گران آربیتراژ نسبت ETH و DAI را در استخر تنظیم می‌کنند. شما اکنون تقریباً ۰.۷۰۷ ETH و ۱۴۱.۴۲ DAI خواهید داشت. ارزش کل سپرده شما اکنون ۲۸۲.۸۴ دلار است.

اگر شما به سادگی ۱ ETH و ۱۰۰ DAI اولیه خود را نگه می‌داشتید، ارزش آنها ۳۰۰ دلار (۲۰۰ DAI + ۱۰۰ DAI) می‌بود. تفاوت بین ۳۰۰ دلار و ۲۸۲.۸۴ دلار نشان‌دهنده ضرر ناپایدار است.

اگرچه شما هنوز سود کرده‌اید، اما با صرفاً نگه داشتن توکن‌ها سود بیشتری می‌کردید. ضرر ناپایدار در جفت توکن‌های با نوسان بالا شدیدتر است.

کاهش ضرر ناپایدار:

• انتخاب جفت استیبل‌کوین‌ها: تأمین نقدینگی برای استخرهایی با استیبل‌کوین‌ها (مانند USDT/USDC) ضرر ناپایدار را به حداقل می‌رساند زیرا قیمت آنها طوری طراحی شده که پایدار بماند.
• انتخاب استخرهایی با دارایی‌های همبسته: استخرهایی با دارایی‌هایی که تمایل دارند در یک جهت حرکت کنند (مانند ETH/stETH) کمتر در معرض ضرر ناپایدار هستند.
• پوشش ریسک (هِج کردن) موقعیت خود: از استراتژی‌های هِجینگ برای جبران زیان‌های احتمالی ناشی از نوسانات قیمت استفاده کنید.

ریسک‌های کشت سود

در حالی که کشت سود پتانسیل بازدهی بالا را ارائه می‌دهد، آگاهی از ریسک‌های مرتبط با آن بسیار مهم است:

• ضرر ناپایدار: همانطور که در بالا بحث شد، ضرر ناپایدار می‌تواند سود شما را از بین ببرد.
• ریسک‌های قرارداد هوشمند: پروتکل‌های دیفای به قراردادهای هوشمند متکی هستند که در برابر باگ‌ها و آسیب‌پذیری‌ها حساس هستند. یک نقص در قرارداد هوشمند می‌تواند منجر به از دست رفتن سرمایه شود.
• راگ پول (Rug Pulls): توسعه‌دهندگان مخرب می‌توانند پروژه‌های دیفای به ظاهر قانونی ایجاد کرده و سپس با سرمایه کاربران فرار کنند (که به آن "راگ پول" می‌گویند).
• نوسانات: بازار ارزهای دیجیتال بسیار نوسانی است و ارزش دارایی‌های واریز شده شما می‌تواند به طور قابل توجهی نوسان کند.
• ریسک‌های پروتکل: پروتکل‌های دیفای دائماً در حال تحول هستند و تغییرات در پروتکل می‌تواند بر پاداش‌ها یا حتی توانایی شما برای برداشت سرمایه‌تان تأثیر بگذارد.
• ریسک‌های نظارتی: چشم‌انداز نظارتی برای دیفای هنوز در حال تکامل است و این ریسک وجود دارد که مقررات جدید تأثیر منفی بر این صنعت بگذارد.
• کارمزد گس (Gas Fees): کارمزد تراکنش‌ها در اتریوم می‌تواند بالا باشد، به ویژه در دوره‌های ازدحام شبکه. این کارمزدها می‌توانند سود شما را کاهش دهند، به خصوص برای سپرده‌های کوچکتر.

استراتژی‌های کشت سود

در اینجا چند استراتژی برای کمک به شما در پیمایش دنیای کشت سود آورده شده است:

• تحقیق خود را انجام دهید: قبل از واریز وجوه خود، هر پروتکل دیفای را به طور کامل تحقیق کنید. به دنبال پروتکل‌هایی با ممیزی‌های امنیتی قوی، حاکمیت شفاف و تیم معتبر باشید.
• با مقدار کم شروع کنید: با مقدار کمی سرمایه شروع کنید تا با پلتفرم و ریسک‌های آن آشنا شوید قبل از اینکه مبالغ بزرگتری را متعهد شوید.
• پرتفوی خود را متنوع کنید: همه تخم‌مرغ‌های خود را در یک سبد قرار ندهید. سرمایه‌گذاری‌های خود را در چندین پروتکل دیفای متنوع کنید تا ریسک کلی خود را کاهش دهید.
• موقعیت‌های خود را نظارت کنید: به طور منظم موقعیت‌های خود را نظارت کرده و در صورت نیاز استراتژی‌های خود را تنظیم کنید. به تغییرات در APY، ضرر ناپایدار و به‌روزرسانی‌های پروتکل توجه کنید.
• از دستورات حد ضرر (Stop-Loss) استفاده کنید: استفاده از دستورات حد ضرر را برای محدود کردن زیان‌های احتمالی خود در صورت افت ناگهانی قیمت در نظر بگیرید. برخی از پلتفرم‌ها و ابزارها این قابلیت را ارائه می‌دهند، اما این ویژگی به طور جهانی در خود دیفای در دسترس نیست. ممکن است نیاز داشته باشید از صرافی‌های متمرکز یا خدمات شخص ثالث در کنار فعالیت‌های دیفای خود استفاده کنید.
• کارمزد گس را درک کنید: از کارمزدهای گس در اتریوم آگاه باشید و آنها را در محاسبات خود لحاظ کنید. استفاده از راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری لایه ۲ را برای کاهش هزینه‌های گس در نظر بگیرید.
• در حاکمیت شرکت کنید: اگر پروتکل دارای توکن حاکمیتی است، در فرآیند حاکمیت شرکت کنید تا به شکل‌دهی آینده پروتکل کمک کنید.
• مطلع بمانید: با آخرین اخبار و تحولات در فضای دیفای به‌روز باشید. منابع معتبر را دنبال کنید و با جامعه در تعامل باشید.

پلتفرم‌های کشت سود: یک نمای کلی جهانی

چشم‌انداز دیفای جهانی است و پلتفرم‌های متعددی فرصت‌های کشت سود را ارائه می‌دهند. در اینجا یک نمای کلی از برخی پلتفرم‌های محبوب آورده شده است:

• یونی‌سواپ (Uniswap): یک صرافی غیرمتمرکز (DEX) که به کاربران امکان معامله و تأمین نقدینگی برای طیف گسترده‌ای از توکن‌ها را می‌دهد. این پلتفرم به دلیل سهولت استفاده و انتخاب بزرگ جفت‌های معاملاتی شناخته شده است.
• آوه (Aave): یک پروتکل وام‌دهی و استقراض که به کاربران امکان کسب سود از سپرده‌های خود و استقراض دارایی در برابر وثیقه را می‌دهد. آوه انواع استخرهای وام‌دهی با پروفایل‌های ریسک مختلف را ارائه می‌دهد.
• کامپاند (Compound): یک پروتکل وام‌دهی و استقراض دیگر شبیه به آوه. کامپاند به دلیل مدل نرخ بهره الگوریتمی خود شناخته شده است.
• کرو (Curve): یک صرافی غیرمتمرکز متخصص در مبادلات استیبل‌کوین. کرو برای به حداقل رساندن لغزش قیمت (slippage) و ضرر ناپایدار برای معاملات استیبل‌کوین طراحی شده است.
• بالانسر (Balancer): یک صرافی غیرمتمرکز که به کاربران امکان ایجاد استخرهای نقدینگی سفارشی با نسبت‌های دارایی مختلف را می‌دهد.
• پنکیک‌سواپ (زنجیره هوشمند بایننس): یک صرافی غیرمتمرکز محبوب در زنجیره هوشمند بایننس که کارمزدهای گس پایین‌تری نسبت به اتریوم ارائه می‌دهد.
• تریدر جو (آوالانچ): یک صرافی غیرمتمرکز پیشرو در بلاکچین آوالانچ که به دلیل سرعت تراکنش بالا و کارمزدهای پایین شناخته شده است.

این پلتفرم‌ها به صورت جهانی فعالیت می‌کنند و به هر کسی با یک کیف پول سازگار و اتصال به اینترنت امکان مشارکت می‌دهند. با این حال، ضروری است که از هرگونه محدودیت جغرافیایی یا الزامات نظارتی که ممکن است در حوزه قضایی شما اعمال شود، آگاه باشید.

آینده کشت سود

کشت سود یک حوزه به سرعت در حال تحول است و آینده آن نامشخص است. با این حال، چندین روند در حال شکل‌دهی این چشم‌انداز هستند:

• راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری لایه ۲: راه‌حل‌های لایه ۲، مانند آپتیمیزم (Optimism) و آربیتروم (Arbitrum)، به کاهش کارمزدهای گس و بهبود مقیاس‌پذیری پروتکل‌های دیفای کمک می‌کنند.
• دیفای بین‌زنجیره‌ای (Cross-Chain): پروتکل‌های بین‌زنجیره‌ای به کاربران امکان دسترسی به خدمات دیفای در بلاکچین‌های مختلف را می‌دهند.
• پذیرش نهادی: سرمایه‌گذاران نهادی به طور فزاینده‌ای به دیفای علاقه نشان می‌دهند، که می‌تواند سرمایه و مشروعیت بیشتری را به این فضا بیاورد.
• مقررات (Regulation): نظارت قانونی بر دیفای در حال افزایش است و مقررات جدید می‌تواند بر این صنعت تأثیر بگذارد.
• امنیت بهبود یافته: تلاش‌هایی برای بهبود امنیت پروتکل‌های دیفای از طریق تأیید رسمی و برنامه‌های جایزه کشف باگ (bug bounty) در حال انجام است.

با بالغ شدن فضای دیفای، کشت سود احتمالاً پیچیده‌تر و برای مخاطبان وسیع‌تری قابل دسترس خواهد شد. با این حال، بسیار مهم است که به یاد داشته باشید که کشت سود هنوز یک فرصت سرمایه‌گذاری نسبتاً جدید و پرریسک است. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید و مسئولانه سرمایه‌گذاری کنید.

یک چشم‌انداز جهانی: کشت سود و شمول مالی

فراتر از پتانسیل بازدهی بالا، کشت سود فرصتی منحصر به فرد برای شمول مالی ارائه می‌دهد. در بسیاری از نقاط جهان، خدمات مالی سنتی برای بخش بزرگی از جمعیت غیرقابل دسترس یا گران است. دیفای، و به ویژه کشت سود، می‌تواند دسترسی به این خدمات را بدون نیاز به واسطه‌ها فراهم کند.

به عنوان مثال، در کشورهایی با تورم شدید یا ارزهای ناپایدار، کشت سود می‌تواند راهی برای حفظ ثروت و کسب درآمد پایدار با ارز دیجیتال ارائه دهد. به طور مشابه، در کشورهایی با دسترسی محدود به اعتبار، پروتکل‌های وام‌دهی دیفای می‌توانند دسترسی به وام‌ها را بدون نیاز به حساب بانکی سنتی فراهم کنند.

با این حال، مهم است که بپذیریم دسترسی به فناوری و اتصال به اینترنت همچنان یک مانع برای ورود بسیاری از مردم در سراسر جهان است. تلاش‌ها برای پر کردن شکاف دیجیتال برای اطمینان از اینکه مزایای دیفای برای همه قابل دسترس باشد، حیاتی است.

نتیجه‌گیری

کشت سود ابزاری قدرتمند است که می‌تواند بازدهی قابل توجهی ایجاد کند، اما بدون ریسک نیست. با درک سازوکارهای کشت سود، ریسک‌های مرتبط با آن و استراتژی‌های موجود، می‌توانید تصمیمات آگاهانه بگیرید و در این دنیای جدید و هیجان‌انگیز امور مالی غیرمتمرکز پیمایش کنید. به یاد داشته باشید که امنیت را در اولویت قرار دهید، پرتفوی خود را متنوع کنید و از آخرین تحولات در فضای دیفای مطلع بمانید. با برنامه‌ریزی و اجرای دقیق، کشت سود می‌تواند یک افزودنی ارزشمند به استراتژی سرمایه‌گذاری شما باشد.